環(huán)渤海港口煤價從9月25日開始下跌，馬不停蹄，跌破850元/噸后，毫不猶豫，再擊穿800元/噸關(guān)口，繼續(xù)下行。目前，現(xiàn)貨價格即將進入綠色區(qū)域，并逼近長協(xié)價格。入冬后，本是用煤旺季，但下游消耗緩慢，電廠和港口去化放緩，煤炭供應(yīng)不減，環(huán)渤海港口煤價延續(xù)弱勢。近兩周，煤價跌幅擴大，每周跌幅分別為19、23元/噸。預(yù)計本周末最晚下周初，煤價觸底，跌至760元/噸附近。

南方氣溫日耗上漲無力，終端常備庫存則尚顯充裕；疊加現(xiàn)貨煤價陰跌不止，下游企業(yè)拿貨態(tài)度消極，促使部分預(yù)期悲觀貿(mào)易商繼續(xù)加快清貨，環(huán)渤海港口煤價因之延續(xù)回落態(tài)勢。從入冬后的市場供需來看，整體表現(xiàn)寬松，煤炭上中游庫存走高，大秦線滿負荷運轉(zhuǎn)，大量煤炭灌向環(huán)渤海港口，造成港口煤價存在急跌壓力。首先，需求端，入冬較晚，目前偏暖冬，使得前期電廠日耗爬坡較慢、電廠存煤壘庫；疊加建材需求差，水泥步入淡季，逐步下滑，整體需求拉動不明顯。其次，供給端充足，煤炭生產(chǎn)、進口維持高位，動力煤海外需求如印度等周邊國家出現(xiàn)階段性偏弱，國內(nèi)進口保持充足。再次，環(huán)渤海港口煤炭庫存水平較高情況下，下游對煤炭壓價明顯；部分貿(mào)易商深感上漲無望，開始加快拋貨，造成煤價跌幅擴大。此外，主流煤企外購價連續(xù)下調(diào)，大礦競拍也頻現(xiàn)降價或流標，市場行情持續(xù)疲弱，使得終端企業(yè)“買漲不買跌”心態(tài)愈發(fā)濃郁，實際采買需求釋放不多；產(chǎn)地電煤銷售依然不暢，煤價穩(wěn)中偏弱運行。

臨近年底，盡管已完成年度生產(chǎn)指標的煤礦已放緩生產(chǎn)節(jié)奏，鐵路運量下降；但下游需求持續(xù)萎縮，煤礦銷售壓力增加，部分煤礦頻繁下調(diào)銷售價格，緩解庫存壓力，產(chǎn)地市場悲觀情緒不斷釋放，價格下行動能進一步向港口方向傳導(dǎo)，港口價格成本底線下移。短期市場仍將受到各環(huán)節(jié)高庫存的壓制，若無持續(xù)極寒天氣出現(xiàn)，電廠日耗超預(yù)期表現(xiàn)的概率很低，需求持續(xù)性向好的可能性不大。但市場煤價經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，尤其煤價逼近長協(xié)價格，并接近進口煤價格后，后期可能會出現(xiàn)止跌企穩(wěn)；但在高庫存尚未消耗的情況下，即使煤價有漲，漲幅也非常有限。